인플레이션이란, 우리의 투자 전략은 어떻게 짜야할까?

신종 코로나 바이러스 감염증 종식을 향한 백신 접종이 한창인 요즘, 인플레이션 경고음이 전 세계 곳곳에서 울려 퍼지고 있습니다. 거시 경제에서 가장 많이 쓰이는 경제용어인 '인플레이션'은 무슨 뜻인지, 우리에게 미치는 영향과 그에 따라 우리는 어떻게 대처하며 투자해야 하는지 알아보도록 하겠습니다.

 

 

01. 인플레이션 뜻

 

소비자물가-추이

 

인플레이션이란, 물가 수준이 지속적으로 오르는 현상을 인플레이션(Inflation)이라고 하지만, '물가가 몇 % 이상 상승할 때 인플레이션이다'라는 명확한 기준은 없습니다. 반대로 물가가 지속적으로 하락하는 현상을 디플레이션(Deflation)이라고 합니다.

 

호황일 때는 인플레이션, 불황일 때는 디플레이션 현상이 나타난다고 하지만, 항상 그런 것은 아닙니다. 일반적으로 경기 불황 속에서 인플레이션이 낮아지고, 호황 속에서 인플레이션이 높아집니다.

 

우리 어릴 적에 아이스크림이 100원도 안됐었던 것 같지만, 현재는 500원, 1,000원은 줘야 먹을 수 있듯이 소득 또한 증대되었지만 같은 기간 화폐가치가 하락함에 따라 물가가 상승하는 인플레이션이 있어왔기에 실질 소득이 크게 상승하지는 않았습니다.

 

 

02. 발생 원인

 

물가가 상승하는 이유는 수천수만 가지가 있습니다. 하지만 그 수많은 요인들을 크게 보면 딱 2가지로 나눌 수 있습니다. 수요 쪽에 문제가 있어서 물가가 상승하는 경우와 공급에 문제가 있어서 상승하는 경우입니다.

 

• 수요 견인 인플레이션
  • 수요에 문제가 있어서 발생하는 물가상승을 수요 견인 인플레이션이라고 합니다. 수요 견인 인플레이션의 대표적인 예는 사람들이 흥청망청 쇼핑을 하는 바람에 물건이 딸리고, 그래서 가격이 오르는 경우입니다.
• 비용 인상 인플레이션
  • 비용 인상 인플레이션은 원자재 가격이 상승하거나 임금이 상승해서 물가가 상승하는 경우를 말합니다. 쉽게 말해서 석유 가격이 올랐다고 해봅시다. 석유 가격이 오르면 당장 자동차 기름 값이 오르는 것을 시작으로 해서 석유를 원료로 하는 모든 상품의 가격이 오르게 됩니다.

 

 

03. 인플레이션의 영향

 

임금이 오르는 속도보다 물가가 오르는 속도가 더 빠를 때 나타나는 인플레이션은 사람들의 생활을 힘들게 합니다. 흔히 월급 빼고 다 올랐다고 표현하는데, 내가 얻는 소득은 그대로이지만 돈의 실제 가치가 떨어지면 보유한 돈으로 사거나 할 수 있는 것의 양이 줄어들게 됩니다.

 

인플레이션이 더 심해질 것으로 예상될 때는 돈의 가치가 더 떨어지기 전에 쓰는 것이 낫다는 생각에 저축이 줄고 소비가 늘게 됩니다. 하지만 결국 오르는 물가에 비해 임금은 오르지 않아 실질 소득이 계속 줄어든다면 점점 지갑을 닫게 되어 경기가 둔화될 수 있습니다.

 

기업은 어떨까요? 화폐 가치가 계속 떨어져 저축이 줄면 기업 입장에서는 투자를 위한 대출을 받을 수 있는 기회가 줄어들 수 있습니다. 투자가 원활히 이루어지지 않으면 기업의 생산 활동이 위축될 수 있습니다.

 

 

04. 대책

 

이 문제는 학자에 따라 약간 다를 수 있습니다. 물가관리정책은 정부가 민간 부문의 가격결정 과정에 직접 개입함으로써 물가상승을 억제하는 정책입니다. 장기적으로는 큰 실효성이 없는 것으로 보고 있습니다. 장기적으로 인플레이션은 화폐공급의 증가율에 의해서 결정된다고 보는 화폐 수량설도 있고, 재정적자에 의해서 발생한다는 설도 있습니다. 또는 상술한 바와 같이 초과수요와 비용 인상, 수입원자재 가격의 상승 등에 의해서도 발생합니다.

 

확실한 것은 이들 요인이 상호 복합적으로 작용하여 발생한다는 것입니다. 인플레이션 대책은 발생원인을 정확히 분석하고 그 원인을 제거하면 됩니다. 인플레이션을 억제하기 위해서는 적정 화폐공급, 절제 있는 재정정책, 생산성 향상을 위한 기술 개발 등이 중요합니다.

 

일반적으로 인플레이션과 실업률은 상충관계에 있습니다. 정부가 인플레이션을 잡기 위해서는 실업률 증가를 어느 정도 감수할 수밖에 없고, 실업률을 낮추기 위해서는 어느 정도의 인플레이션 증가는 불가피하기 때문입니다.

 

인플레이션의 위험을 판단하려면 통화량 지표, 고용 지표, GDP 관련 지표, 재정지표, 물가지수, 환율 변동 등을 종합적으로 보고 판단해야 합니다. 중장기적으로 우리나라는 노동생산성 향상을 통한 경기 활성화와 4차 산업혁명시대에 걸맞은 산업생태계를 조성하여 좋은 일자리를 확충하고, 지속 가능한 경제발전이 될 수 있도록 해야 합니다.

 

 

05. 투자법

 

1. 부동산 투자
   • 부동산은 시간이 지날수록 가치가 높아지고 임대소득 창출도 가능해 인기 있는 선택지입니다. 물가상승으로 부동산 가치가 오르는 만큼 임차인이 임대료로 내는 금액도 시간이 지날수록 늘어나기 때문입니다.
2. 금·석유·금속·대두 등 필수 소비재나 현물 투자
   • 물가가 상승하거나 하락하는 등 통화치에 문제가 생길 때 투자자들은 유형자산으로 눈을 돌릴 수 있습니다. 수세기 동안 금은 금속 현물 중에서 최우선 투자처였습니다. 투자자들은 인플레이션 때 금을 자주 찾는 경향이 있어 이 시기에 금 가격이 상승합니다.
   • 석유 가격도 금처럼 인플레이션과 함께 움직입니다. 또한 현물 가격 상승과 함께 면화·대두·오렌지주스 원료 등에서도 마찬가지로 일어납니다.
3. 주식과 채권, 지수상품에 투자
   • 필수 소비재 제조업체처럼 상승하는 제조비용을 소비자들에게 전가할 수 있는 기업에 투자해야 합니다.
   • 인플레이션이 채권 관련 금융상품에는 치명적이기 때문에 채권에 투자하는 것은 직관에 어긋나는 것처럼 보일 수 있겠지만 이러한 장애물을 극복하기 위해 투자자들은 인플레이션 지수 채권을 살 수 있습니다. 채권에 직접 투자하기보다 인플레이션 대비용인 미국 재무성이 발행하는 인플레이션 보호 채권(TIPS) 같은 것들을 투자하면 좋습니다.
4. 자산유동화증권(MBS)과 부채담보부증권(CDO) 투자
   • 주택담보대출 유동화증권(MBS)과 부채담보부증권(CDO)은 각각 주택담보대출과 소비자 대출을 소액으로 분산시켜 증권화한 상품입니다. 즉, 투자자들은 금융기관의 대출이 아닌, 이 대출을 자산으로 한 파생상품에 투자하는 셈입니다. 2008년 서브프라임 모기지 사태를 불러왔던 바로 그 상품입니다.
5. 분산 투자
   • 보유 자산을 다양한 곳에 분산 투자하는 것은 인플레이션을 극복하는 오래된 투자 방식입니다.

 

국가에서는 예측 가능한 완만한 인플레이션을 위해 화폐 발행량을 조절하고 소비자 물가에 개입하는 등 여러 정책을 펼치고 있지만, 그럼에도 불구하고 인플레이션을 잡지 못하는 경우도 상당히 많습니다. 적정 수준의 인플레이션은 가계와 기업의 경제 활동이 원활하게 이루어지고 있음을 보여주는 증거가 되지만, 지나치게 높은 수준의 인플레이션은 경제를 불안정하게 만들고 경제 성장에 큰 해를 미치게 됩니다. 그렇기에 인플레이션은 우리 모두가 관심을 가지고 대책을 세우며 대비를 해야 합니다.

 

스태그 플레이션 의미, 어떻게 투자해야 할까?

하이퍼 인플레이션이란, 우리는 어떻게 대비해야할까?

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